全國政協(xié)委員李德水在今天的大會發(fā)言中指出，大量“熱錢”的涌入是造成流動性過剩的重要原因，要想讓“兩防”呈現(xiàn)良好效果，中國必須看好“國門”，決不允許國際短期資本（一年及以內(nèi)）“說來就來，想走就走”。
李德水說，去年的《政府工作報告》中就明確指出：“銀行資金流動性過剩問題突出”，但一年來，這個矛盾仍然未能得到緩解。一個重要原因是，我們對國際因素的干擾認(rèn)識不足。從2004年10月西方七國財長和央行行長會上美國對人民幣升值施壓開始，國內(nèi)外市場對人民幣升值預(yù)期過高，加上美元急劇貶值，導(dǎo)致國際過剩資本通過合法、非法的各種渠道大量進入國內(nèi)市場；我國企業(yè)和居民也將手中的美元紛紛送到銀行結(jié)匯。結(jié)果，我國外匯儲備近幾年出現(xiàn)了異常的過快增長：從1978?2003年，我國外匯儲備用了25年才達到4033億美元；而2004?2005年，兩年就翻了一番多，達到8189億美元；2006年又增加2473億美元，2007年更猛增4619億美元，年末達1.52萬億美元。
外匯激增，迫使央行不得不發(fā)行相應(yīng)的基礎(chǔ)貨幣去收購這些外匯，使外匯占款高達十多萬億元人民幣。這些基礎(chǔ)貨幣在流通中會產(chǎn)生幾倍的乘數(shù)效應(yīng)，必然出現(xiàn)資金流動性明顯過剩的現(xiàn)象。而流動性過剩客觀上為固定資產(chǎn)投資規(guī)模過大、貨幣信貸投放過多、物價上漲過快，以及房市和資本市場價格的上漲提供了資金支持。因此，李德水認(rèn)為，解決好流動性過剩問題是“兩防”的總閘門，而控制“熱錢”則是這道總閘門的一把鑰匙。
李德水說，目前，國內(nèi)外市場仍然對人民幣升值抱有過高的預(yù)期，大量境外熱錢的非法流入，尚未得到有效控制。去年8月美國次貸危機爆發(fā)以來，為防止經(jīng)濟衰退和遏制通貨膨脹，西方主要央行已先后向商業(yè)銀行注資1萬億美元，使本已相當(dāng)嚴(yán)重的國際流動性過剩雪上加霜。大量國際游資要千方百計去尋找新的出路，一些金融巨頭和國際炒家還可能借此轉(zhuǎn)嫁危機、大發(fā)橫財。其通常做法是以各種方式向某個國家或地區(qū)輸入大量資金，人為制造或做大經(jīng)濟泡沫，在泡沫行將破裂的關(guān)鍵時刻迅速撤資，獲取豐厚的回報；等到該國或地區(qū)經(jīng)濟危機爆發(fā)之后，再回過頭來大舉廉價收購那里的資產(chǎn)，再一次獲得巨額財富。
面對這種新情況，李德水提出，我們必須清醒地認(rèn)識到，我國經(jīng)濟已經(jīng)和世界經(jīng)濟有著緊密的聯(lián)系。特別是美聯(lián)儲連續(xù)五次降息，使美國聯(lián)邦基金利率從去年9月的5.25%降至3%，并存在再次降息的可能。而人民幣年存款利率為4.14%，兩者的利率水平實際上已經(jīng)形成倒掛。在這樣的背景下，人民幣資產(chǎn)和作為人民幣資本品載體的中國股市、房市等成了全球為數(shù)不多的避風(fēng)港，更多的國際投機資本將通過各種渠道涌入中國。據(jù)有關(guān)研究機構(gòu)分析，目前進入我國的“熱錢”存量約在5000億美元。如果不能有效擋住新的“熱錢”流入，將會進一步加劇我國國際收支不平衡的狀況。
現(xiàn)下的國際經(jīng)濟環(huán)境使我國在制定宏觀調(diào)控政策時面臨“兩難”。在李德水看來，最關(guān)鍵的一條是：看好國門，決不允許國際短期資本（一年及以內(nèi)）“說來就來，想走就走”。他表示，在《政府工作報告》已明確指出要“加強跨境資本流動監(jiān)管”，從宏觀調(diào)控角度看，也許這正是做好“兩防”的首要任務(wù)。
