“股神”巴菲特摒棄8000億救市計(jì)劃背后的預(yù)警
巴菲特在不久前公開宣稱救市之后，再出驚人之舉。據(jù)國(guó)內(nèi)相關(guān)媒體報(bào)道：他已經(jīng)正式宣布放棄拯救8000億美元的資產(chǎn)。理由是即使從常識(shí)角度而言，美國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前處于衰退狀態(tài)也是很清楚的，但本輪衰退的程度有多深，目前還很難判斷。
“從任何標(biāo)準(zhǔn)來看”美國(guó)經(jīng)濟(jì)早已深陷衰退，此言一出，可謂震驚四座。素以遠(yuǎn)見卓識(shí)，遠(yuǎn)勝市場(chǎng)流行觀點(diǎn)著稱的巴菲特堪稱目前市場(chǎng)上最為悲觀的觀察家，而他的言行將直接影響到市場(chǎng)上相當(dāng)大一批投資者的心態(tài)，從而對(duì)本已深陷泥淖難以自拔的美國(guó)、進(jìn)而全球證券市場(chǎng)產(chǎn)生極為深遠(yuǎn)的影響。
雖然目前美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)仍未達(dá)到經(jīng)濟(jì)學(xué)界公認(rèn)的步入衰退標(biāo)準(zhǔn)??連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)，最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，去年第四季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)微增0.6%。然而巴菲特卻從“常識(shí)”的角度去推斷：“由于房?jī)r(jià)下跌，無數(shù)人事實(shí)上已處于負(fù)資產(chǎn)狀態(tài)。雖然經(jīng)歷了一輪大跌，但是當(dāng)前的股票并不便宜”。
事實(shí)上，“常識(shí)”的背后蘊(yùn)藏著更多的動(dòng)態(tài)化分析。此前眾多市場(chǎng)分析人士更多從過去的數(shù)據(jù)來分析，缺乏對(duì)未來更為準(zhǔn)確的判斷推理。房地產(chǎn)市場(chǎng)、證券市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)三方之間具有相互聯(lián)動(dòng)的增強(qiáng)機(jī)制。如果房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)降溫，那么證券市場(chǎng)中的眾多相關(guān)投資產(chǎn)品將會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步虧損，銀行放貸的損失會(huì)進(jìn)一步加大，其放貸的謹(jǐn)慎性會(huì)進(jìn)一步提高，證券投資機(jī)構(gòu)和上市公司業(yè)績(jī)會(huì)進(jìn)一步惡化，最終宏觀經(jīng)濟(jì)和就業(yè)數(shù)據(jù)將變得更糟。
僅就華爾街各大投行而言，由房地產(chǎn)市場(chǎng)引發(fā)的次貸危機(jī)噩夢(mèng)遠(yuǎn)未過去。最近高盛集團(tuán)的分析師就表示：美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景尚未明朗，而信貸扭曲卻導(dǎo)致金融成本一再攀升，在此雙重打擊之下，在未來兩年內(nèi)，美國(guó)商業(yè)地產(chǎn)價(jià)值縮水幅度可能高達(dá)21%至26%。
實(shí)際上，繼個(gè)人住房市場(chǎng)之后，伴隨美國(guó)樓市持續(xù)走軟，華爾街將不得不直面由商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)價(jià)格下滑所引發(fā)的金融損失。與次貸危機(jī)引發(fā)的市場(chǎng)振蕩相比，商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域內(nèi)的損失可能會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。參照個(gè)人住房市場(chǎng)的先例，不難推斷出，商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)下挫之后，緊隨其后的將是商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款以及由其支持的證券價(jià)值的走低，從而終將形成眾多華爾街投行大鱷和投資者賬戶上的資產(chǎn)減計(jì)和巨額虧損。去年第四季度，貝爾斯登、花旗、摩根大通、雷曼兄弟、美林證券和摩根士丹利等華爾街投行直接涉及商業(yè)地產(chǎn)的資金約達(dá)1410億美元，這些都有可能在未來成為這些投行的巨額虧損。
可以預(yù)見，在房地產(chǎn)市場(chǎng)的危機(jī)進(jìn)一步蔓延到商業(yè)地產(chǎn)之后，銀行信貸和證券市場(chǎng)融資將會(huì)變得更為艱難，再加上全球大宗商品價(jià)格的持續(xù)升溫，美國(guó)乃至全球企業(yè)的投資經(jīng)營(yíng)環(huán)境將更加惡化，并深入影響到就業(yè)和宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面。套用美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克近期在國(guó)會(huì)作證時(shí)的言論：在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩方面，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前較2001年的處境更加困難。
如果巴菲特的預(yù)言成真，那么對(duì)于全球股市和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來說都不啻是一個(gè)沉重的打擊。在當(dāng)前這一特殊的歷史時(shí)期，只有保持更加謹(jǐn)慎客觀的分析態(tài)度，提前合理預(yù)判未來的走勢(shì)，方能避免潛在的損失與選擇更為合理的投資機(jī)遇。
文章來源: 中國(guó)證券網(wǎng).上海證券報(bào)
