建材行業(yè)景氣度改善 水泥行業(yè)受益明顯

我國是建材生產(chǎn)和消費(fèi)大國，主要建材產(chǎn)品的技術(shù)、質(zhì)量都接近或達(dá)到世界先進(jìn)水平，但在生產(chǎn)技術(shù)、品種、配套能力、資源能源消耗、資源循環(huán)利用、環(huán)境保護(hù)等方面尚有較大差距。

科技進(jìn)步是推動建材行業(yè)發(fā)展的內(nèi)在驅(qū)動力，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長和國際市場需求則是建材行業(yè)發(fā)展的外在驅(qū)動力。

建材行業(yè)與上下游產(chǎn)業(yè)的議價能力較弱，2009年房地產(chǎn)市場疲弱有可能影響建材產(chǎn)品需求，對行業(yè)產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。

2009年建材行業(yè)的成本費(fèi)用壓力可能有所減緩，但下游市場的需求增長存在一定的不確定性，建材行業(yè)的景氣度可能會出現(xiàn)一定的回落。因成本下降及需求增長放緩，預(yù)計(jì)2009年建材產(chǎn)品價格可能較2008年有所回落。

為抵御國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境對我國的不利影響，我國出臺了十項(xiàng)擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的措施。初步匡算，實(shí)施上述工程建設(shè)，到2010年底約需投資4萬億元。

預(yù)計(jì)4萬億投資規(guī)模將直接拉動建材需求的增長，改善建材行業(yè)的景氣程度。該政策的4萬億投資規(guī)模只是個概數(shù)，其影響更多是提振大家對未來經(jīng)濟(jì)的信心。由于投資的時滯性，預(yù)計(jì)該政策利好對建材行業(yè)的影響可能在2009年下半年才逐漸體現(xiàn)。其中水泥行業(yè)的受益程度最明顯，玻璃行業(yè)則因新增產(chǎn)能增長過快的困擾，受益程度有限。

預(yù)計(jì)國家擴(kuò)大內(nèi)需的政策將明顯改善水泥行業(yè)的景氣程度，2009年水泥市場有望出現(xiàn)在供需基本平衡或供應(yīng)略有過剩的局面，具體情況還需看國家基建的投資進(jìn)度、落后產(chǎn)能的淘汰力度及房地產(chǎn)市場的下滑幅度。

維持對建材行業(yè)的中性投資評級，對其中明顯受益于政策拉動的優(yōu)質(zhì)建材公司給予增持的投資評級。

給予重點(diǎn)公司：海螺水泥、華新水泥、南玻、冀東水泥、中材科技等增持的投資評級。