5月7日股市下挫，在奧運(yùn)前，任何下挫都是短期的，不足為懼。
猜測(cè)下挫原因有五：一是受港股大挫影響；二是獲利盤回吐；三是4月CPI數(shù)字預(yù)測(cè)高達(dá)8.5%；四是資源價(jià)格改革傳言再起；五是平安再融資消息又出。
綜觀上述原因，只有CPI數(shù)字的上漲才讓人害怕，其他都是常態(tài)，已進(jìn)入市場(chǎng)預(yù)期范圍。港股大挫是暫時(shí)的，港股7日早間開(kāi)盤后即直線下挫逾2%，令藍(lán)籌指標(biāo)股遭受巨大拋壓，但港股隨美股而動(dòng)，美國(guó)市場(chǎng)在走穩(wěn)。
平安再融資是籠罩在A股市場(chǎng)的最大陰影，但這一“陳傷”在奧運(yùn)之前發(fā)作可能性不大。管理層有關(guān)官員稱，中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人日前稱，雖然今年1月份到4月份，企業(yè)公告再融資的家數(shù)比較多，但實(shí)際上報(bào)證監(jiān)會(huì)的家數(shù)卻很少，目前再融資排隊(duì)審核的僅有40多家，平安保險(xiǎn)的再融資計(jì)劃也還沒(méi)有報(bào)到證監(jiān)會(huì)。平安的再融資“視市場(chǎng)”而定，其實(shí)是給市場(chǎng)吃了一顆短暫的定心丸。據(jù)報(bào)道，上周中國(guó)平安的管理層赴歐洲路演，陪同其一起路演的匯豐證券曾透露，中國(guó)平安正考慮將原計(jì)劃的僅A股配股集資，變通為A股和H股雙向集資，至于會(huì)以公開(kāi)募集還是定向配股方式進(jìn)行，則仍未有定案。這一消息只能證明，中國(guó)平安再融資是確定的，但不可能攪奧運(yùn)之局。
至于資源價(jià)格改革，如果4月份CPI數(shù)據(jù)繼續(xù)徘徊在8%的高位，那么，資源價(jià)格改革方案就不可能出臺(tái)，除非有關(guān)方面瘋狂到想讓CPI攀升到可怕的15%以上。另外，機(jī)構(gòu)正在建倉(cāng)的過(guò)程中，大規(guī)模獲利盤回吐可能性不大。實(shí)際上，對(duì)于中國(guó)股市而言，真正危險(xiǎn)的，一是機(jī)構(gòu)與上市公司的欺詐，而有關(guān)方面認(rèn)可將類似的欺詐冠以“市場(chǎng)”之名；二是CPI數(shù)據(jù)上升，說(shuō)明宏觀經(jīng)濟(jì)層面存在風(fēng)險(xiǎn)。
A股市場(chǎng)制度性痼疾纏身，確實(shí)存在極大的不確定性，但面臨的機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)一樣大。我們不應(yīng)愚蠢到在泡沫中跳狂喜之舞，但也沒(méi)必要被悲觀者拖下水，昧于大勢(shì)，對(duì)于真正的利好視而不見(jiàn)。大變動(dòng)的時(shí)代最容易產(chǎn)生極端的樂(lè)觀派與悲觀派，他們放大針尖上的所有問(wèn)題，由此鉆進(jìn)自設(shè)的牛角尖。
滬綜指下挫154點(diǎn)當(dāng)天，國(guó)家主席胡錦濤在東京同日本首相福田康夫舉行了會(huì)談。胡錦濤表示，今年以來(lái)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定因素增加，中國(guó)發(fā)生了歷史罕見(jiàn)的低溫雨雪冰凍災(zāi)害，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體形勢(shì)比預(yù)想的要好。同一天，中日兩國(guó)最大的石油公司中石油與新日本石油在東京達(dá)成協(xié)議，雙方將合資組建一家專門從事石油精煉業(yè)務(wù)的公司，利用日本國(guó)內(nèi)富裕的煉油能力進(jìn)行石油精煉，中國(guó)的精煉油能力將大幅提升。其實(shí)質(zhì)是雙方為和平利用東海油氣資源做出艱苦的努力，以實(shí)現(xiàn)利益均沾。在胡錦濤訪日的兩天前，5月4日，中日韓3國(guó)和東盟10國(guó)的財(cái)政部長(zhǎng)一致同意，為籌建的共同外匯儲(chǔ)備基金出資至少800億美元，這說(shuō)明東亞貨幣基金的核心已經(jīng)形成，AMF露出崢嶸。
世界經(jīng)濟(jì)在發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變，這種轉(zhuǎn)變的力量大到東亞各國(guó)可以求同存異，談判合作多贏，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)提供了廣闊的空間；但也因?yàn)檗D(zhuǎn)型，出現(xiàn)了極大的不確定性，油價(jià)上漲突破每桶122美元，黃金價(jià)格也將繼續(xù)上漲，對(duì)于中國(guó)而言，將進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇共存的時(shí)代。
今年是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)注定“不平安”的一年，這由貨幣轉(zhuǎn)型所決定的，通脹的主要原因也源于此，沒(méi)有人可以制止這種“不平安”。
我們能夠做的，就是呼吁有關(guān)部門不要雪上加霜，將資本市場(chǎng)引向不可預(yù)知的偽市場(chǎng)化之路，徒然斷送了轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)。
明眼人應(yīng)該看出有關(guān)方面最近對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)的種種努力，對(duì)這種努力視而不見(jiàn)，就是與資本市場(chǎng)的走勢(shì)作對(duì)。這不是說(shuō)市場(chǎng)會(huì)直線上漲回到6124點(diǎn)。事實(shí)上，在印花稅下調(diào)之后，我一直在強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)仍然存在的制度性風(fēng)險(xiǎn)，并一一辨析大小非、再融資不可怕的誤人之論。但，這不妨礙筆者認(rèn)為，中國(guó)資本市場(chǎng)在目前這個(gè)特定的時(shí)間段，擁有了可貴的喘息之機(jī)。從種種經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)與上市公司占用資源的能力來(lái)看，行情還沒(méi)完結(jié)。
